2015-10-27 06:00

2015-10-27 06:00

"Ingen finanskris på gång"

KARLSTAD: Peter Engstedt, Handelsbankens aktiestrateg

Låga räntor har blivit ett nytt normalläge. Det sa Peter Engstedt, aktiestrateg på Handelsbanken, när han besökte Karlstad.
– De höga räntorna som vi varit vana vid från förr kommer inte tillbaka.

Peter Engstedt var inbjuden för att tala på en lunch för Handelsbanken-kunder på Skogenterrassen i Mariebergsskogen i fredags. Han gav en bred överblick över trender i både den svenska och globala ekonomin. Några av hans slutsatser kan sammanfattas så här:

* Vi kommer att få vänja oss vid lägre tillväxt i den svenska ekonomin än tidigare. 3–3,5 procents tillväxt kommer inte att vara det normala framöver, vilket också kommer att betyda fortsatt låga räntor.

* Riksbanken kommer att hålla fast vid negativ styrränta i kanske ett år till.

* Beroendet av industrin minskar i Sverige, i takt med att tjänstesektorn växer.

* Sverige har en stark IT-sektor och rankas internationellt som ett innovativt land som får fram relativt många miljardföretag, exempelvis King, Mojang och Klarna.

* Kinaoron som blåste bort hela årets uppgång på Stockholmsbörsen har gjort börsen ”rimligt värderad” i dag.

* Handelsbanken har en fortsatt försiktigt positiv syn på börsen. Bankaktier är intressanta på grund av förutsägbara och bra vinster i sektorn. Banker är relativt okänsliga för cykliska upp- och nedgångar. Ger i många fall dessutom en bra direktavkastning i form av utdelningar.

* Länder och branscher som är känsliga för svängningar i råvarupriser påverkas starkt av de låga priserna.

Gruvor blöder

– Man har vräkt in pengar och investerat sönder marknaden. Många gruvor blöder kassaflödesmässigt och vi kommer att få se fler nedläggningar.

Oljeimporterande ekonomier som Europa och USA gynnas av det låga oljepriset, vilket driver upp konsumtionen. Konsumtionen står i dag för 70 procent av BNP i USA, där arbetslösheten fortsätter att tryckas nedåt.

– I USA har man lyckats skapa 200 000 jobb i månaden ända sedan finanskrisen och nu är arbetslösheten nere på fem procent.

Även Kina försöker minska beroendet av industrin.

– Industridata är svaga i Kina, med högt belånade statliga bolag, överkapacitet och lägre vinster. Men man har en stor valutareserv, så det finns fortfarande en hel del krut kvar att ta till.

Shanghaibörsens kraftiga nedgång i somras som orsakade konvulsioner på de europeiska börserna hade föregåtts av ett rally mellan 2014 och 2015 på 150 procent, vilket är värt att komma i håg.

– Kinabörsen handlas till högre nivåer i dag än för ett år sedan.

Mjuklandning

Handelsbanken menar att det troligaste scenariot för Kinas ekonomi är en mjuklandning snarare än en kraftig inbromsning.

Även om det självklart finns många osäkra faktorer i världsekonomin var budskapet från Peter Engstedt ändå relativt lugnande. Förutom för dem som hade tänkt förlita sig på räntefonder i en orolig tid.

– Många räntefonder kommer inte att ge någon avkastning. Det är större avkastningspotential i aktier.

Peter Engstedt var inbjuden för att tala på en lunch för Handelsbanken-kunder på Skogenterrassen i Mariebergsskogen i fredags. Han gav en bred överblick över trender i både den svenska och globala ekonomin. Några av hans slutsatser kan sammanfattas så här:

* Vi kommer att få vänja oss vid lägre tillväxt i den svenska ekonomin än tidigare. 3–3,5 procents tillväxt kommer inte att vara det normala framöver, vilket också kommer att betyda fortsatt låga räntor.

* Riksbanken kommer att hålla fast vid negativ styrränta i kanske ett år till.

* Beroendet av industrin minskar i Sverige, i takt med att tjänstesektorn växer.

* Sverige har en stark IT-sektor och rankas internationellt som ett innovativt land som får fram relativt många miljardföretag, exempelvis King, Mojang och Klarna.

* Kinaoron som blåste bort hela årets uppgång på Stockholmsbörsen har gjort börsen ”rimligt värderad” i dag.

* Handelsbanken har en fortsatt försiktigt positiv syn på börsen. Bankaktier är intressanta på grund av förutsägbara och bra vinster i sektorn. Banker är relativt okänsliga för cykliska upp- och nedgångar. Ger i många fall dessutom en bra direktavkastning i form av utdelningar.

* Länder och branscher som är känsliga för svängningar i råvarupriser påverkas starkt av de låga priserna.

Gruvor blöder

– Man har vräkt in pengar och investerat sönder marknaden. Många gruvor blöder kassaflödesmässigt och vi kommer att få se fler nedläggningar.

Oljeimporterande ekonomier som Europa och USA gynnas av det låga oljepriset, vilket driver upp konsumtionen. Konsumtionen står i dag för 70 procent av BNP i USA, där arbetslösheten fortsätter att tryckas nedåt.

– I USA har man lyckats skapa 200 000 jobb i månaden ända sedan finanskrisen och nu är arbetslösheten nere på fem procent.

Även Kina försöker minska beroendet av industrin.

– Industridata är svaga i Kina, med högt belånade statliga bolag, överkapacitet och lägre vinster. Men man har en stor valutareserv, så det finns fortfarande en hel del krut kvar att ta till.

Shanghaibörsens kraftiga nedgång i somras som orsakade konvulsioner på de europeiska börserna hade föregåtts av ett rally mellan 2014 och 2015 på 150 procent, vilket är värt att komma i håg.

– Kinabörsen handlas till högre nivåer i dag än för ett år sedan.

Mjuklandning

Handelsbanken menar att det troligaste scenariot för Kinas ekonomi är en mjuklandning snarare än en kraftig inbromsning.

Även om det självklart finns många osäkra faktorer i världsekonomin var budskapet från Peter Engstedt ändå relativt lugnande. Förutom för dem som hade tänkt förlita sig på räntefonder i en orolig tid.

– Många räntefonder kommer inte att ge någon avkastning. Det är större avkastningspotential i aktier.